外汇交易重要的常识问题

外汇报价

汇价以货币对的形式出现，并且具体到小数点后第四位。

例如，若某一外汇报价为EUR/USD=1.3255，那么左边的货币就叫做基准货币（base currency），右边的叫报价货币（counter currency）。基准货币价值通常是1。在这个例子中，欧元是基准货币，美元是报价货币，这就是我们阅读外汇报价的方式：在当时那个时点上，1欧元等于1.3255美元。

该报价告诉我们两点。首先，如果交易者要买1个单位的基准货币，他们就必须付1.3255美元来买1欧元。然而，如果交易者要卖一个单位的基准货币，每卖出1欧元就会得到1.3255美元。同时还要注意以下重要的一点，即汇率通常会随着不断变化的市场形势而波动。任何时候，欧元兑美元可能走弱，也可能走强。

如果EUR/USD报价从1.3255升至1.3287，就意味着欧元兑美元走强。然而，如果EUR/USD报价从1.3255降至1.3138，就是欧元兑美元走弱。

日元货币对

并不是所有的外汇报价都一样，特别是对于日元来说。不论什么时候，只要日元是报价货币，汇价都要具体到小数点后第二位[插图]，而不是第四位。我们来看一个例子。

USD/JPY=80.55

该报价告诉我们，此刻1美元等于80.55日元。

如果USD/JPY报价从80.55上升至80.87，意味着美元兑日元走强。如果USD/JPY报价从80.55下降至79.78，意味着美元兑日元走弱。

点

点（Pip，即price interest point简写）是衡量两种货币之间价值变动的单位。

假设当前AUD/USD报价为1.0235。若汇价升至1.0236或降至1.0234，都是变动了0.0001，或称之为1个点。假设当前USD/JPY报价为81.33，若汇价升至81.34或降至81.32，这就是变动了0.01，或称之为1个点。

无论报价具体到小数点后第二位还是第四位，任何外汇报价的最小变动单位就是1个点。请看更多的例子。

若EUR/USD报价从1.3255上升至1.3287，就是变动了32个点。

若EUR/USD报价从1.3255下跌至1.3138，就是变动了117个点。

若USD/CHF报价从0.9148上升至0.9263，就是变动了115个点。

若USD/CHF报价从0.9148下跌至0.9126，就是变动了22个点。

若USD/JPY报价从80.55上升至80.87，就是变动了32个点。

若USD/JPY报价从80.55下跌至79.78，就是变动了77个点。

0.1点 许多经纪商将外汇报价从标准的具体到小数点后第四位或第二位（日元货币对），扩展到小数点后第五位或第三位（日元货币对）。例如，经纪商可能将USD/CAD报价为1.00583。若USD/CAD汇价上升至1.00584或下降至1.00582，则变动为0.1个点（1 pipette）。
类似地，若USD/JPY报价为81.338，上升至81.339或下降至81.337，变动也为0.1个点。
如何计算1个点的价值？不同货币有不同的价值，因此1个点的价值也不尽相同。
计算点值，首先要注意的是，对于大多数外汇报价而言，尤其是对7大货币对而言，美元要么是基准货币，要么是报价货币。
在USD/CHF的例子中，美元是基准货币。在AUD/USD的例子中，美元是报价货币。
让我们分别计算以上例子中的每点点值，先从美元作为基准货币开始（见例1-1和例1-2）。
【例1-1】1个点的价值
假设USD/CHF当前汇价为0.9235，那么1个点最小变动就是0.0001。
计算点值的公式是：
1个点的价值=最小变动/当前汇率
=0.0001/0.9235
=0.000108
也就是说，当USD/CHF位于0.9235时，1个点的价值就是0.000108美元。
为了判断日元货币对的1个点的价值，让我们来看下一个例子。
假如USD/JPY现报81.55，1个点的最小变动就是0.01。
计算点值的公式就是：
1个点的价值=最小变动/当前汇率
=0.01/81.55
=0.000123
也就是说，当USD/JPY位于81.55时，1个点的价值就是0.000123美元。
【例1-2】 1个点的价值
让我们来看一个美元作为报价货币判断点值的例子。若AUD/USD现报1.0237，那么：
1个点的价值=最小变动/当前汇率
=0.0001/1.0237
=0.00009768
也就是说，当AUD/USD位于1.0237时，1个点的价值就是0.00009768澳元。请注意，在这个例子中，1个点的价值是以澳元为计价单位的。
为了换成美元计价，我们只需要用当前的汇率乘以澳元计价的点值。
1个点的价值（以美元计价）
=1个点的价值（基准货币）×当前汇率
=0.00009768×1.0237
=0.0001
因此，当AUD/USD位于1.0237时，1个点的价值为0.0001美元。
尽管过程可能显得有些复杂，但好消息是，每个外汇经纪商都会自动为你计算点值。
1手规模 现在大多数外汇经纪商向交易者提供很小规模的交易数量。

（万物皆有期注:标准期货市场中外汇品种都是一标准手，部分场外经纪商可以提供0.01手，这也使得外汇容易吸引极小资金量的客户）

标准手

用例1-1中数值：
USD/CHF=0.9235
1个点的价值=0.000108美元
1标准手的1个点的价值=0.000108×10000=1.08美元
让我们再来看报价具体到小数点后第二位的USD/JPY的例子：
USD/JPY=81.55
1个点的价值=0.000123美元
1标准手的1个点的价值=0.000123美元×10000=1.23美元
然后，我们再来看例1-2：
AUD/USD=1.0237
1个点的价值=0.00009768澳元或0.0001美元
1标准手的1个点的价值=0.0001美元×10000=10美元

杠杆

财务成功几乎总是伴随使用杠杆。我用5个字来总结杠杆的定义：小钱办大事。
在之前的内容中，我们探讨过，交易者交易1标准手或者1迷你手时，1个点的价值是如何戏剧性地变化的。实际上，少有零售交易者会用100000美元或者10000美元交易1标准手或者1迷你手。
此时，外汇经纪商就登场了。简单地说，外汇经纪商的商业模式是，向零售交易者提供杠杆，交易1标准手。有时，用1000美元作为保证金，因此经纪商将我们的交易账户称作保证金账户。
保证金使得交易者无须拿出合约的全部资金购买一手合约。比如，对你来说，1000美元可以当作保证金，在100：1的杠杆下，交易100000美元。
利用简单的公式：
所需保证金=交易数量/杠杆
例如，
所需保证金=100000美元/100=1000美元
保证金比例=保证金账户/交易手规模=1000美元/100000美元=1%
类似地，如果经纪商向你提供的是50：1杠杆，而非100000美元，你只需要拿出2000美元，就能交易1标准手。此时，保证金比例就是2%。
总之，经纪商提供的杠杆越高，你交易1标准手所需拿出的资金越少。
表1-2总结了杠杆和交易时的保证金要求。
表1-2 保证金和杠杆

从这个表中可以看出，选择最高的可用杠杆对于我们来说是合乎逻辑的，因为这可以使我们以最少的现金去交易1标准手。
但情况并非如此。

过高杠杆率的危险

杠杆率是一把双刃剑。尽管它有放大交易者收益的潜力，但它也有放大交易者亏损的潜力。事实上，杠杆越大，风险越大。
下面，我们看一个例子。
交易者A和交易者B在经纪商各开立了一个银行账户，并用10000美元开始交易。交易者A运用100：1的杠杆，而交易者B用的是10：1的杠杆。因为持续的主权债券危机正使欧元承压，两个交易者都决定卖出EUR/USD。
交易者A的总合约规模是100×10000美元=100万美元。这相当于10标准手。交易者B的总合约规模是10×10000美元=10万美元，这相当于1标准手。
我们知道，对于EUR/USD来说，1标准手下1个点的价值是10美元。
假设汇价反向变动50个点，两位交易者的亏损分别如下：
交易者A：（10手）×（50个点）×（10美元/点）=5000美元
交易者B：（1手）×（50个点）×（10美元/点）=500美元
5000美元的损失占到交易者A交易资金的50%，但500美元的损失仅相当于交易者B交易资金的5%。
下面的表1-3总结了两位交易者利用不同杠杆的情况。
表1-3 利用不同杠杆的交易情况

总之，杠杆尽管存在放大盈利的潜力，可它也有放大亏损的潜力。杠杆是把双刃剑。2008～2010年的全球金融危机之后，美国的监管机构开始监管外汇行业。2010年的10月18日，美国期货协会（National Futures Association，NFA）通过了限制零售外汇经纪商所能提供的杠杆上限。规则限定主要货币的杠杆是50：1，次级货币是20：1。

（万物皆有期注:很多打着美国、欧洲、英国交易商牌子的公司给客户提供100倍以上杠杆，其实就已经说明了账户没有开在对应的国家。）

总结

外汇市场是世界上最大的金融市场，一天的交易量超过4万亿美元。尽管数以百计的货币每天都在换手，但大多数交易集中在7个主要的货币对。
外汇报价主要以货币对的形式体现。例如EUR/USD、USD/JPY和AUD/CHF。左边的货币叫做基准货币，右边的叫报价货币。几乎所有的货币对报价具体到小数点后第四位，日元货币对除外。
1个点是货币对中最小的价格变动。如果EUR/USD从1.3435上涨至1.3436，这个变动就是1个点。同样的，如果报价从1.3435降到1.3434，这个变动也叫1个点。美元作为报价货币时，1标准手1个点的价值就是10美元。
一些外汇经纪商又往前进了一步，报价达到小数点后第五位。对于这些经纪商而言，EUR/USD的报价可能是1.34358。值得注意的是，小数点后第五位不是变动了1个点，而是变动了0.1个点。日元作为报价货币的货币对可能具体到小数点后第三位。
经纪商向零售交易者提供杠杆进行外汇交易。没有杠杆，交易者就得拿出10万美元交易1标准手。利用100：1的杠杆，交易者只需要拿出全部资金的1/100，即1000美元。这笔资金就是保证金。保证金使得交易者无须拿出一手合约的全部资金就能购买整个合约。
杠杆越高，交易1标准手所需的保证金越少。一些经纪商甚至提供高达500：1的杠杆。这意味着，交易者只需要拿出200美元就能控制价值100000美元的货币。
杠杆是把双刃剑。尽管它能帮助交易者放大盈利，但也能放大亏损。因此，交易者必须全面理解杠杆之利弊，之后再决定利用多大的杠杆。