套利交易

套利交易又叫套期图利，是指利用不同国家或地区短期利率的差异，将资金由利率较低的国家或地区转移到利率较高的国家或地区进行投放，以从中获得利息差额收益的一种外汇交易。期货市场的套利交易是指同时买进和卖出两张不同种类的期货合约。

在外汇市场上，投资者可以从银行等机构借入低利率货币（例如日元和瑞士法郎），然后在外汇市场中换成高利率货币（例如澳元、新西兰元以及英镑等）资产。由于持有高息货币所收入的利息远高于借入低息货币所付出的利息，如果这一差额同时也能弥补由于汇率波动可能发生的损失，就会有可观利润，而一旦这种交易在外汇市场上盛行，并被大多数市场参与者所认同后，则低息货币会持续被市场抛空，高息货币被不断买入，最终结果就是低息货币不断贬值，而高息货币则持续升值。这使投资者不仅有利差收益，同时也有汇率上的收益。

套利交易与通常的投机交易相比具有以下特点：

较低的风险：不同期货合约的价差变化远不如绝对价格水平变化剧烈，相应降低了风险。尤其是回避了突发事件对盘面冲击的风险。由于双边持仓，主力机构很难逼迫套利交易者斩仓出局。方便大资金进出套利交易本身需要大量资金，所以能够吸引大资金进场交易。长期稳定的获利率套利交易的收益不象单边投机那样大起大落，同时由于套利交易是利用市场上不合理的价差关系进行操作。而多数情况下不合理的价差很快就会恢复正常，因此套利交易有较高的成功率。

套利交易在市场起到两方面的作用：

其一，套利方式为投资者提供了对冲机会；

其二，有助于将扭曲的市场价格重新拉回来至正常水平。

在外汇交易市场中，货币都是成对进行交易的（例如， 买入USDCHF，相当于在买入美元的同时卖出瑞士法郎）；您需要为卖出的货币支付利息，同时可以因为买入的货币而获得利息。

套利交易在外汇现货市场的特殊性在于：利息是按天计算并支付的，技术上讲，您的所有仓位在一天交易结束的时候都是会被关闭的；只不过这一步我们作为交易者是看不到的；经纪商实际上会在每天晚上先关上您的仓位；再重启开一个同样的仓位；同时根据您所持货币的种类，决定到底是支付还是收取隔夜利息。

另外一个使套利交易在外汇现货市场受欢迎的原因，是经纪商提供的高杠杆，外汇交易都是基于保证金的，您只需要支付很小的一部分资金，其他部分由您的经纪商垫付：常见的杠杆比例有50倍，100倍和200倍等等…

客观而言，投资方式之间没有绝对的优劣，对投资方式的选择，很大程度上取决于投资者的风险偏好、投资风险和资金大小。套利交易是一种风险相对单边交易小、收益稳定的交易方式。其对应的交易对象和所制定的交易策略不同于单边的价格交易，因此，是一种不同于单边交易的可选择的投资交易方式。

在一般情况下，套利交易所涉及到的合约价差变化比单一合约的价格变化要小得多，并且获利机会较多。同时，套利是用“两条腿”走路，所以，套利交易往往是大资金量，或者风格稳健的交易者的主要投资选择。